Список форумов < О К Н О > Форум Клуба оценщиков
  Форум  •  Правила форума  •  Пользователи  •   FAQ  •  Поиск •   Календарь •   Регистрация  •   Профиль  •   Войти и проверить личные сообщения  •   Вход
 Оценка пакета акций Следующая тема
Предыдущая тема

Версия для печати
Начать новую темуОтветить на тему
Автор Сообщение
Елена Ф



Сообщения: 5

СообщениеДобавлено: Пн, 06 Сен 2010 16:35 Ответить с цитатойВернуться к началу

Подскажите, пожалуйста, надо ли применять скидку на ликвидность к 100% пакету акций ЧАО (один акционер). Спасибо всем неравнодушным
Посмотреть профильОтправить личное сообщение
rudge



Сообщения: 4973

СообщениеДобавлено: Пн, 06 Сен 2010 17:00 Ответить с цитатойВернуться к началу

Елена Ф писал(а):
Подскажите, пожалуйста, надо ли применять скидку на ликвидность к 100% пакету акций ЧАО (один акционер). Спасибо всем неравнодушным

Что в Вашем понимании "ликвидность"?
Продается? Плохо продается? То тут проблема периода реализации. Если Вы определяете РС, то ее (понятия ликвидности) здесь нет, ибо РС подразумевает что рынок есть, а период экспозиции предшествует дате оценки. То бишь виртуально товар выставлен на продажу за "долго" до даты оценки и нашел своего покупателя который, на дату оценки, покупает этот товар по РС.
Не продается. То в таком варианте, как правило понятие "ликвидности" связано с проблемой продажи товара как самостоятельного объекта, но в комплекте с чем то (здание + ограждение во круг него, на пример). Или по частям (узлам).
Что касается акций то тут, при определении РС, если рынок есть то и акции продадутся. Другое дело период экспозиции. Но он, как ранее я говорил, уже "пройден" на дату оценки.
Еще. Если в "сравнении" аналоги сопоставимы (желательно), то и период реализации для них сопоставим и поправка не нужна. Если разные существенно, то это скорей поправка на период экспозиции связанный с масштабностью (суммы разные). Тут вариантов много может быть.
Если смотреть дисконтирование то там риски с периодом экспозиции, масштабностью заложены (учитываются) в ставке дисконта.
В общем где то так. Решение все равно за Вами, ибо никто лучше Вас не знает объект оценки и связанные с ним нюансы.
ИХМО

_________________
Век живи век учись, а ...................
Самая большая ошибка это боязнь совершить ее!
Афоризм
... Если вы хотите завести себе кровных врагов - возьмитесь с друзьями за общее дело ...
Посмотреть профильОтправить личное сообщениеОтправить e-mail
Grey Horse



Сообщения: 5937
Откуда: Центральное Правобережье
СообщениеДобавлено: Вт, 07 Сен 2010 08:21 Ответить с цитатойВернуться к началу

rudge писал(а):
Если в "сравнении" аналоги сопоставимы (желательно), то и период реализации для них сопоставим и поправка не нужна.
100%.
Соответственно, если аналоги (а скорее всего - так оно и есть) у Вас - ОАО (по-старому), то дисконт на низкую ликвидность должен быть.

_________________
Две тени врезались в пространство. Путь открыт.
И вечность искрами летит из-под копыт...
(С) Шарль Бодлер
Посмотреть профильОтправить личное сообщение
Юрий К.



Сообщения: 13
Откуда: USSR
СообщениеДобавлено: Пт, 05 Июл 2013 19:17 Ответить с цитатойВернуться к началу

Вопрос интересный. Многое зависит от базы оценки: скидка на неликвидность может понадобиться, если вы в сравнительном подходе брали за основу цены по сделкам эмитентов-аналогов, акции которых котируются, а акции оцениваемой вами компании не котируются. В то же время эта же скидка "как бы" не должна применяться к результату доходного и затратного подходов. Кавычки в "как бы" означают вот что: в реальности, если вы задумаете продать какой-нибудь 1% пакет акций, вы сможете это сделать быстро, если есть покупатель (что означает, что его интересуют акции по этой цене). Однако если вы захотите продать 80% пакет акций, быстро это сделать не получится, т.к. вопрос придется согласовывать с акционерами, иногда с комитетом кредиторов и, иногда с регуляторами рынка (типа антимонопольного комитета). Соответственно, в большинстве случаев крупные пакеты становятся менее ликвидными. Если, конечно, понимать ликвидность как способность товара быстро и без существенного изменения рыночной стоимости быть проданным.
Поэтому вопрос, повторяю, далеко не так однозначен: с одной стороны, за крупный пакет нередко выплачивается премия за контроль, с другой - скидка на пониженную ликвидность (при сделках со стратегическими по размерам пакетами). Но обычно, естественно, "перевешивает" премия за контроль, ибо в противном случае собственнику крупного пакета нет смысла его продавать целиком - лучше раздробить.
Посмотреть профильОтправить личное сообщение
vika19



Возраст: 48
Сообщения: 53

СообщениеДобавлено: Ср, 18 Сен 2013 14:06 Ответить с цитатойВернуться к началу

Стоит задача оценить акции АТ 100%. Недвижимость не в уставном фонде. Зарегистрированный капитал 100% внесены акционерами- деньгами. Но есть еще и дополнительный капитал (индексация ОС в 90х годах сумма 10 млн. ). Оценка акций должна быть равна зарегистрированному капиталу. как правильно проигнорировать доп. капитал
Спасибо.
Посмотреть профильОтправить личное сообщениеОтправить e-mail
ЛП



Сообщения: 362
Откуда: ЗУ
СообщениеДобавлено: Ср, 18 Сен 2013 14:44 Ответить с цитатойВернуться к началу

Вопрос: а что недвижимость не является активами предприятия??????? Ничего игнорировать нельзя. Если акции котируются на бирже - сравнительний подход. А остальное - по Ф1 и Ф2.

_________________
Желай большего, но довольствуйся малым
Посмотреть профильОтправить личное сообщение
vika19



Возраст: 48
Сообщения: 53

СообщениеДобавлено: Ср, 18 Сен 2013 15:53 Ответить с цитатойВернуться к началу

не котируются. По балансу ВК= (необоротные активы+ оборотные)- (пасив ІІ+ІІІ раздел). И разница рвет на "додатковий" капитал
Посмотреть профильОтправить личное сообщениеОтправить e-mail
Серый
Оценщик футбола


Возраст: 45
Сообщения: 6067
Откуда: Киев
СообщениеДобавлено: Ср, 18 Сен 2013 16:03 Ответить с цитатойВернуться к началу

vika19 писал(а):
По балансу ВК= (необоротные активы+ оборотные)- (пасив ІІ+ІІІ раздел). И разница рвет на "додатковий" капитал

Вот это америку открыли: все взяли из баланса и получили ту же разницу, что и в балансе. Прямо фокусы Коперфилда. На то он наверное и баланс, чтобы все совпадало.
А слабо взять и все переоценить (имею ввиду активную часть). Под действием факторов в экономике и в отрасли стоимость активов могла измениться и не факт что в верхнюю сторону. В дебиторке может быть уже давно просроченная задолженность. В запасах тоже может заваляться давно некондиционная готовая продукция, брак, залежалые запасы с просроченным сроком хранения или негодные из-за нарушения требований по хранению (замокло/грызуны повредили/элементарно спи...онерили...).
Проявите фантазию не нарушая принципов и ничего не игнорируя. В конце концов, поработайте.

_________________
Один раз сделаешь не подумав, сто раз подумав-не переделаешь
Посмотреть профильОтправить личное сообщение
Grey Horse



Сообщения: 5937
Откуда: Центральное Правобережье
СообщениеДобавлено: Ср, 18 Сен 2013 18:53 Ответить с цитатойВернуться к началу

vika19
Вы, по-моему, совсем не представляете себе смысл стоящей перед вами задачи...
vika19 писал(а):
Стоит задача оценить акции АТ 100%.
Да... только это совершенно совсем не то же самое, что уставный капитал, к чему Вы, я чувствую, клоните.
vika19 писал(а):
Зарегистрированный капитал 100% внесены акционерами- деньгами.
При решении поставленной Вами задачи это никого не интересует ни разу. И то, что "недвижимость не в уставном фонде - тоже абсолютно неважно... Разберитесь для себя в разнице между уставным капиталом и собственным капиталом (акционерным).
vika19 писал(а):
Оценка акций должна быть равна зарегистрированному капиталу.
Т.е., результат оценки уже известен, и Вы просто интересуетесь, как его можно легитимно получить...
Судя по Вашей постановке вопроса, ни ресурсов времени форумчан, ни ресурсов самого Форума не хватит на корректный ответ, увы...

_________________
Две тени врезались в пространство. Путь открыт.
И вечность искрами летит из-под копыт...
(С) Шарль Бодлер
Посмотреть профильОтправить личное сообщение
Андрей KV



Сообщения: 1061
Откуда: Киев
СообщениеДобавлено: Чт, 19 Сен 2013 14:20 Ответить с цитатойВернуться к началу

А вот это, что-то вроде практики:
http://www.itar-tass.com/c16/879304.html
Весьма удачный тест))))

_________________
Sex, drugs, rock-n-roll
Посмотреть профильОтправить личное сообщениеПосетить сайт автора
Показать сообщения:      
Начать новую темуОтветить на тему


 Перейти:   



Следующая тема
Предыдущая тема
Вы не можете начинать темы
Вы не можете отвечать на сообщения
Вы не можете редактировать свои сообщения
Вы не можете удалять свои сообщения
Вы не можете голосовать в опросах
Вы не можете прикреплять файлы в этом форуме
Вы не можете скачивать файлы в этом форуме