Список форумов < О К Н О > Форум Клуба оценщиков
  Форум  •  Правила форума  •  Пользователи  •   FAQ  •  Поиск •   Календарь •   Регистрация  •   Профиль  •   Войти и проверить личные сообщения  •   Вход
 ошибка при Переоценке обязательств Следующая тема
Предыдущая тема

Версия для печати
Начать новую темуОтветить на тему
Автор Сообщение
cis



Сообщения: 29

СообщениеДобавлено: Вс, 31 Окт 2010 15:32 Ответить с цитатойВернуться к началу

Есть пример внизу, который запутывает оценку (или ошибаюсь).
Фин. обязательства представляют собой вексель на сумму 50 000. График погашения: в течении 5 лет ежегодными суммами по 12 195. Текущая рыночная % ставка по кредитам – 5% годовых. Рассчитать рыночную стоимость векселя.
Вот и вопрос – зачем еще оценивать рын. стоим. векселя, когда уже показан какой % накручен за каждый год – 12 195*5 лет=60 975-50 000=10 975, но Ernst and Young приводят пример решения внизу:
Цитата:
Рассчитаем приведенную стоимость предстоящих аннуитетов: PV= PMT (12 195, 5 лет, 5% )=52 796. 52796-50000=2796.
Вывод от Ернст и Янг: следует доначислить обязательство до рыночной стоимости на величину разницы 2 796. Может этот вывод неправильный ?
Посмотреть профильОтправить личное сообщениеОтправить e-mail
Grey Horse



Сообщения: 5937
Откуда: Центральное Правобережье
СообщениеДобавлено: Вс, 31 Окт 2010 15:56 Ответить с цитатойВернуться к началу

Сразу непонятно: 12 195 * 5 = 60 975, а не 50 000. Что это за вексель такой?

Но если от этого отвлечься - то E&Y правы, получается при ручном рассчете сумма 52 798.

Единственное что: у векселя теоретически все равно есть риск невозврата (дефолта). Как бы такой риск зашит и в кредитную ставку. Но для кредита под 5% риск кто-то рассчитывал, анализировал, исходя из рисковости кредитора...
Так вот если риск по векселю превышает риск, учтенный в кредитной ставке, то и для дисконтирования нужно использовать >5%.

_________________
Две тени врезались в пространство. Путь открыт.
И вечность искрами летит из-под копыт...
(С) Шарль Бодлер
Посмотреть профильОтправить личное сообщение
cis



Сообщения: 29

СообщениеДобавлено: Вт, 02 Ноя 2010 10:40 Ответить с цитатойВернуться к началу

может объяснение такое - так как есть возможность перезаложить данный вексель по ставке 5% (низкая ставка видимо объясняется высшей степенью надежностью, может застрахован), а тот перепродаст другому по ставке уже 3,5-4%, может это и имелось виду наподобии бумага обеспеченная платежами от другого должника (Collateralized Debt Obligations)
Посмотреть профильОтправить личное сообщениеОтправить e-mail
Grey Horse



Сообщения: 5937
Откуда: Центральное Правобережье
СообщениеДобавлено: Вт, 02 Ноя 2010 12:27 Ответить с цитатойВернуться к началу

cis писал(а):
может объяснение такое
Объяснение чего? Того, что
Grey Horse писал(а):
12 195 * 5 = 60 975, а не 50 000
или того, что
cis писал(а):
5% годовых
?
Мне кажется, что это Вы должны объяснить в постановке задачи, ведь Вы знакомы с объектом оценки.

_________________
Две тени врезались в пространство. Путь открыт.
И вечность искрами летит из-под копыт...
(С) Шарль Бодлер
Посмотреть профильОтправить личное сообщение
Сергей_К



Возраст: 54
Сообщения: 2543
Откуда: Недалеко от Киева
СообщениеДобавлено: Вт, 02 Ноя 2010 12:51 Ответить с цитатойВернуться к началу

Grey Horse не морочте себе голову. Это пример из методического пособия тренинга по оценке бизнеса "Эрнс энд Янг". Из каких соображений взялся ежегодный платеж 12 195 они не указали. Прикрепляю страничку из пособия.




34.doc !!!
 Описание:

Downloads
 Имя файла:   34.doc
 Размер файла:  167 Kб
 Скачан:  19 раз



_________________
Знания - столь драгоценная вещь, что его не зазорно добывать из любого источника.
Путь, усыпанный цветами, никогда не приводит к славе.
Посмотреть профильОтправить личное сообщениеОтправить e-mail
Grey Horse



Сообщения: 5937
Откуда: Центральное Правобережье
СообщениеДобавлено: Вт, 02 Ноя 2010 13:20 Ответить с цитатойВернуться к началу

Оу, а я-то думаю, что это конкретная постановка задачи...

Тогда надо начинать задавать конкретный вопрос от порога.

_________________
Две тени врезались в пространство. Путь открыт.
И вечность искрами летит из-под копыт...
(С) Шарль Бодлер
Посмотреть профильОтправить личное сообщение
Показать сообщения:      
Начать новую темуОтветить на тему


 Перейти:   



Следующая тема
Предыдущая тема
Вы не можете начинать темы
Вы не можете отвечать на сообщения
Вы не можете редактировать свои сообщения
Вы не можете удалять свои сообщения
Вы не можете голосовать в опросах
Вы не можете прикреплять файлы в этом форуме
Вы не можете скачивать файлы в этом форуме